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中国建银投资有限责任公司,中金公司167亿鲸吞中投证券 “十四爷”未来瞄着财富管理

发布日期:2021-03-26 10:13:19 来源: 编辑: 阅读: 0

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交易完成后,中投证券将成为中金公司的全资子公司。二者总资产相加为1886亿元,行业14的排名依旧未在第一梯队



文 | 《投资时报》记者 汤巾


中国国际金融股份有限公司(下称中金公司)要合并一家中央汇金旗下券商的传闻,因11月4日的一纸公告终获证实,那位曾经的“绯闻女友”中投证券,如市场预想般被“扶正”。


当日,中金公司宣布以167亿元并购中投证券,交易完成后,中投证券将成为中金公司的全资子公司。


这是继2014年申银万国吸收合并宏源证券之后,汇金系乃至整个中国证券业,又一次大手笔的券商整合戏码。


据《投资时报》了解,中金公司和中投证券现已经成立联合工作组,本着“稳定存量、做大增量”的原则,稳步推进整合工作,充分嫁接双方优势资源,释放协同效应,提高财务回报水平,有效提升股东价值。


曾经,申万宏源作为强强联合后的证券业新“航母”备受市场瞩目,不过,其整合过程中也难免出现貌合神离、机制不统一的状况,且上市首年熊冠A股的表现颇令人意外。


而被外界称为“没落贵族”的中金公司,此次整合的效果则让人们在期待的同时亦抱有疑虑。中金公司早年间投行“头把交椅”的地位不再,总资产和净利润规模早已脱离第一梯队;至于中投证券,除了传统经纪业务之外也乏善可陈,品牌优势并不明显。不过,二者合并之后,中金公司的零售业务短板有望得到弥补,从而为财富管理业务打造更广泛的客户基础。


事实上,仅从资产规模来看,二者总资产相加为1886亿元,排在行业第14位,依旧无缘前十。



业务协同效应待考


11月4日,中金公司披露了详细收购方案,其将以9.95元的发行价格,向股东中央汇金发行16.78亿股,来收购中投证券100%股权,标的资产对价167亿元。据悉,中金公司将通过向汇金公司发行中金公司内资股的方式支付。交易完成后,中央汇金持有中金公司58.58%股权,而中投证券则成为中金公司的全资子公司。此次并购重组由中金香港证券和农银国际担任财务顾问。


截至今年6月30日,中央汇金持有中金公司28.45%的股权,持有中投证券100%的股权。可以看出,通过整合,中央汇金未来将增加对中金公司的持股比例。


中金公司表示,中投证券前身是中国首批证券经纪商之一,在零售经纪业务领域建立了较强的市场地位。双方整合后,整体规模将显著扩大,主要指标跃升至行业第一梯队。本次交易将帮助公司进一步夯实客户基础,实现对大、中、小型企业及机构、个人客户更为深度的覆盖,构建更为均衡的一、二级市场业务结构,显著增强抵御风险及应对资本市场波动的能力,大幅提升公司的综合竞争实力。


由于中投证券的网点遍布全国,中金公司此前稀缺的营业部资源将得到弥补。截至今年6月30日,中投证券共有192个营业部,中金公司仅有20个营业部。中国证券业协会公布的数据显示,2015年,中金公司代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)为19.28亿元,在全部92家券商中排名第38;而中投证券为58.41亿元,排名第15。


中国财富管理业务进入加速发展期,中金公司正是看中了这块业务的发展潜力。合并中投,透露出其布局财富管理的战略意图。经纪业务是财富管理的基础性铺垫,而中金公司的财富管理一直依靠机构和高净值个人客户,合并中投证券后其将获得更多的客户资源,进而弥补零售业务短板。


中金公司认为,本次交易符合中金公司深耕财富管理业务的战略方向,有助于公司把握该领域的历史性机遇。该公司称,其与中投证券将通力合作,结合中金公司的品牌、经验、系统性和个性化的产品及服务能力,嫁接中投证券广泛覆盖的营业网络和庞大的客户群,通过深度整合实现财富管理业务的转型升级,建立具有长期竞争力和增长空间的业务模式,共同打造中国领先的财富管理平台。


据悉,关于整合安排,中金公司将侧重以机构为导向的业务,中投证券将侧重经营以个人为导向的财富管理及零售经纪业务。在过渡期后,两家实体将一致使用中金品牌。


合并总规模仍未进前十


随着投行业务因被竞争对手超越而失色,中金公司的市场地位受到考验。


2011年以前,中金公司投行稳坐“头把交椅”,被称为“贵族投行”。辉煌的2009年,中金IPO承销金额为113亿美元,市场份额在亚太区所有投行中名列第一。


其承接了众多中国大型国有企业的IPO项目,包括中国石油、中国石化、中国联通、中国人寿、农业银行等等。


然而,随着A股市场走熊,大型IPO项目减少,中小板和创业板公司大量增加,而中金公司并没有抓住小企业上市机遇,从此陷入青黄不接的局面。同时,国信证券、广发证券、平安证券等后起之秀迎头赶上,使中金公司的业绩排名逐步下滑。


2015年,中金公司的投行业务净收入虽然排名第七,但只相当于第一名中信证券37.76亿元的44.97%。


2015年11月9日,中金公司在香港联交所上市。但投资者对其热情有限,募集资金大大不如此前上市的广发证券和华泰证券。


2016年中报显示,中金公司上半年共完成 A股股本再融资发行项目 11单,主承销金额人民币 173.14亿元,同比增长196%,项目数和融资规模均超过去年全年水平。此外,还完成了三单新三板挂牌,两单新三板定增融资。市场评论笑称,“贵族”终于放低姿态开展新三板业务了。无论如何,其投行业务作为市场上的“金字招牌”,影响力仍然不可小视。


中投证券系原中国建银投资证券有限责任公司,前身是由中国建银投资有限责任公司独家发起,在购买原南方证券相关证券类资产的基础上成立的一家全国性、综合类的证券公司,2005年9月28日在深圳成立,初始注册资本15亿元。2008年12月31日,中投证券股权从中国建投划转至中央汇金,2011年11月公司名称变更为中国中投证券有限责任公司。


其拥有三家全资控股公司—中投证券(香港)金融控股有限公司、瑞石投资有限公司和中投证券投资有限公司,以及控股80%的中投天琪期货有限公司。


2015年,中投证券营业收入和净利润分别为84.68亿元和36.16亿元,高于中金公司的60.31亿元和15.28亿元。


今年上半年,中投证券和中金公司的营业收入分别为21.65亿元和24.45亿元,净利润分别为7.67亿元和5.75亿元。


截至上半年末,二者总资产分别为810.57亿元和1075.72亿元,合并后规模达到1886.3亿元,但仍未进入行业前十,仅排在第14位,超过了中信建投,在东方证券之后。


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